(번역) 2024 리스크 관리 전망: 트렌드와 대처 방법

https://www.garp.org/risk-intelligence/culture-governance/2024-forecast-240126

Risk Management Forecast for 2024: Defining Trends and Ways to Prepare

2023년은 불안정한 금융 환경과 변화가 가속되는 중요한 한 해로 기억에 남았다. 그것은 예상하지 못한 은행 파산을 야기했으며 그중에는 Silicon Valley 은행도 있다. 이는 15년 만에 가장 큰 붕괴였다. 하지만, 시장 관계의 변화, 지정학적 변화, 만연한 불확실성 속에서도 경제는 놀랄만한 회복력을 보여주었다.

 

작년을 한 마디로 정의한다면 아마 실현되지 않았던 경기 침체일 것이다. 장단기 금리 역전, 회사 부도율의 상승, 이자율 변동성의 증가, 지속되는 인플레이션, 은행 파산과 같은 역풍들 속에서도 경제는 놀랍도록 강건했다. 이 결과는 "시장은 걱정의 벽을 타고 올라간다."라는 격언을 떠올리게 한다.

 

 

양극화 영향

"매그니피센트 7"이라는 몇 개의 거대한 테크 종목들이 시장이 상승을 주도했으며, 이는 나머지 대형주나 소형주를 포함한 더 넓은 시장의 어려움을 가렸습니다. 이러한 양극화는 금융 시장에만 국한된 것이 아니며, 은행 산업에서도 나타났습니다. Silicon Valley 은행의 실패로 인한 영향은 건전한 은행과 취약한 은행을 더욱 강하게 대조시켰습니다.

 

이러한 양극화는 거시적 차원에서 전 세계적으로 확대되며, 미국 경제는 G7 국가들에 비해 코로나19 충격에서 빠르게 회복했습니다. 특히 유럽 및 신흥 시장과 비교할 때 이러한 차이는 현재 거시 환경이 두 갈래로 갈라져있음을 보여줍니다.

이러한 상황에서 리스크 전문가들이 2024년을 정의할 수 있는 가장 중요한 트렌드는 무엇일까? 저는 아래의 다섯 가지를 예상했습니다.

 

1.

은행부문의 압력과 인수합병. 지속적인 인플레이션, 높아진 금리, 그리고 더 까다롭고 차별적인 예금자들은 은행들에게 계속해서 압력을 행사할 것이고, 은행들 중 많은 은행들은 미실현 손실을 떠안게 될 것입니다. 이러한 압력은 약한 곳과 강한 곳을 명확히 대조시키고, 인수합병 활동을 크게 증가시키는 촉매제 역할을 할 것입니다. 감독당국은, 은행의 실패를 항상 염두에 두고, 업계 통합을 지지할 것입니다. 이러한 환경을 해쳐나가려면, 은행들이 직면한 문제들에 대한 철저한 이해와, 대차대조표의 정확한 모델링과 예측이 필요할 것입니다.

 

2.

기업 신용과 채무 불이행. 2025년과 2026년 만기인 하이일드와 은행 대출 부채는 2024년부터 상환이 시작됩니다. 은행은 고금리와 자본 규제에 제약을 받아 기업 신용 시장에 유동성을 덜 제공할 것입니다. 초기에는 민간 신용과 기관 투자자들이 수요를 계속 지원할 것이지만, 결국 손실 증가로 타격을 입은 투자자들은 시장에서 나갈 것입니다. 하이일드 스프레드는 확대될 것이고, 우려는 하이일드 제품과 일치하여 더 많이 거래되기 시작할 BBB- 등급 채권으로 확대될 것입니다. 부채 서비스 비용 증가에 직면하여 채무 불이행 또는 부채 구조 조정에 내몰린 기업이 증가할 것입니다.

 

3.

기술 진보와 경제. 인공 지능과 자동화의 발전이 생산성 향상을 이끌 것입니다. 자본 대 노동 비율도 상승하여 생산성을 더욱 향상시킬 것입니다. 이러한 영향은 빠르게 증가하는 채무 불이행에도 불구하고 대부분의 경제가 경기 침체를 피하기에 충분할 것입니다. 그러나 일부 부문에서는 경기 침체와 같은 조건을 경험하는 등 부문들마다 상황이 상당히 다를 것입니다.

 

4.

고용 환경의 변화. 기술 진보의 가속화되는 속도와 추가적인 탈세계화는 구조적 실업의 지속적인 증가로 이어질 것입니다. 처음에는 일시적인 것으로 표시되며 시간제 근로의 증가로 인해 측정값이 가려질 수 있습니다. 그러나 불리한 인구 통계학적 변화와 결합하여 이러한 실업 추세는 많은 사회 경제적 문제를 악화시킬 가능성이 있습니다.

 

5.

리스크 모델링의 어려움. 모델링 및 감독 접근 방식이 정교해짐에도 불구하고 재무 모델 성능은 저하될 것입니다. 예기치 않은 사건("Unknown unknowns")의 발생률이 이러한 추세를 주도하는 핵심 요소가 될 것입니다. 이는 고급 내부 모델과 복잡한 규제 규칙 기반 접근 방식에 모두 영향을 미쳐 리스크 정량화를 단순화하고 투명성을 높여야 한다는 요구를 불러일으킬 것입니다. 기업은 훨씬 더 많은 수의 시나리오를 고려할 수 있는 능력과 리스크 유형 전반에 걸쳐 보다 일관된 통합이 필요할 것입니다

 

보상으로서의 준비
인생의 많은 일과 마찬가지로 금융 시장에도 확실성은 존재하지 않습니다. 이러한 예측 중 일부는 실현되지 않을 수도 있고, 아마도 아무것도 실현되지 않을 수도 있습니다. 그럼에도 불구하고, 내 생각에는 이는 그럴듯한 결과이므로 신뢰할 수 있는 위험 고려사항이 됩니다.

어떤 일이 있어도 준비는 그 자체로 보상이 되는 경우가 많습니다. 특히 위험 관리 영역에서는 더욱 그렇습니다. 회사가 불확실성을 더 잘 헤쳐나가고 새로운 트렌드로부터 이익을 얻을 수 있도록 위험 전문가가 취할 수 있는 몇 가지 조치가 있습니다.

• 귀하의 조직이 포함된 신용 위험을 정기적으로 평가하십시오. 변화의 속도가 빨라짐에 따라 조기 경보 시스템과 위험 측정 인프라는 속도를 유지하기 위해 더 높은 빈도로 작동해야 합니다.
• 다양한 시각을 가져야합니다. 모델은 무한히 복잡하고 계산적으로 환원할 수 없는 현실을 불완전하게 표현한 것입니다. 각 모델은 고유한 가정 세트로 정의됩니다. 이러한 가정은 기껏해야 부정확성을 초래하는 단순화입니다. 최악의 경우 부정확하고 오해의 소지가 있는 결과를 초래하는 오류가 발생합니다. 신뢰할 수 있는 여러 모델을 결합하면 더 나은 정보에 입각한 결정을 내릴 수 있습니다.
• 모델의 한계를 파악하세요. 강력한 모델 위험 관리 프로세스와 규율이 필요합니다. 앞으로 몇 달 안에 전개될 환경은 대부분의 통계적 위험 모델이 작동하는 데 필요한 정상성과 에르고딕성(장기의 평균이 공간의 평균과 같다.) 가정을 위반할 가능성이 높습니다. 따라서 모델 가정을 이해하는 것이 그 어느 때보다 중요해질 것입니다. 이에 따른 결과는 모델이 투명해야 한다는 것입니다.
• 신속하게 대응할 준비를 하십시오. 모델 가정이 관찰된 경험과 다르기 때문에 더 자주 재추정하거나 수정해야 합니다. 이러한 업데이트는 불리한 시장 상황으로 인해 촉발되고 심각한 시간적 압박 속에서 수행되는 경우가 많습니다. 재추정을 간소화된 방식으로 수행하고 구현하기 위한 프로세스와 기술을 확립하는 것은 민첩성과 운영 위험 제어에 중요합니다.
• 목적에 맞는 신용 모델을 사용하십시오. 예를 들어 뛰어난 기업 신용 성숙도의 시간적 차이로 인해 미래 위험을 관리하기 위한 특정 시점 또는 전체 주기 측정보다 더 목표화된 도구인 기간 기반 기본 모델이 필요합니다.
• 더 많은 작업을 수행하려면 단순화하세요. 통합 대차대조표 관리와 같은 모범 사례를 채택하면 여러 데이터 소스, 조정, 중복되거나 이질적인 모델링 프로세스로 인해 발생하는 불필요한 복잡성이 해결됩니다. 전체적인 관점에서 재무 위험을 살펴보는 것은 자연스럽게 보다 효율적이고 시의적절하며 통찰력 있는 시나리오 분석으로 확장되며, 이는 준비 및 대응 단계 모두에서 필수적임이 입증됩니다.

2024년은 이미 2023년에 겪은 변화의 규모와 비슷하거나 그 이상의 변화가 있을 것으로 예상되는 다사다난한 해가 될 것으로 예상됩니다. 좋은 소식은 불확실성의 원뿔이 넓지만 잠재적인 상승여력도 크다는 것입니다.